3月 3, 2024

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裁判官がジェットブルーと契約を締結した後、スピリット航空には選択肢がほとんどないことに気づく

裁判官がジェットブルーと契約を締結した後、スピリット航空には選択肢がほとんどないことに気づく

ラジェシュ クマール シン著

[シカゴ(ロイター)] – 連邦判事が火曜日にジェットブルー航空との38億ドルの合併を差し止めたことを受け、業界専門家らは、スピリット航空は、別の買い手を見つけることや財務を強化する他の方法を見つけることなど、将来について厳しい選択に直面していると述べた。

この超格安航空会社は、運航コストの上昇とサプライチェーンの問題が続く中、持続可能な収益性を取り戻すのに苦労している。 これにより、同社が来年期限を迎える債務を支払う能力に懸念が生じた。

同社は今月、これらの航空機の負債約4億6,500万ドルを返済するために、数十機を対象とした一連のセール・アンド・リースバック取引を完了した。

しかし、収益回復の見通しが立たず、一部のアナリストは、同社がバランスシートを整理し、財務的により強い航空会社に再編するために破産申請を検討する可能性があると述べた。

TDコーウェンの航空アナリスト、ヘレン・ベイカー氏によると、スピリットは別の買い手を探す可能性が高いが、最も可能性の高いシナリオは第11章の申請を経て清算されることだという。 最近の増資により、同社は第11章の申請に必要な自己資金を調達できるようになったと同氏は語った。

「これが憂慮すべき、残酷に聞こえることは承知しています」とベイカー氏は語った。 「しかし現実には、スピリットの再建を可能にするシナリオは限られていると考えています。」

メリウス・リサーチのアナリスト、コナー・カニンガム氏は、航空会社は今後数年間で現金を使い果たすことが予想されており、生き残るためには資金調達を継続する必要があると述べた。

「スピリットが進むべき道は、生存可能性です」とカニンガム氏は語った。

コメントを求められたスピリットの広報担当者は、同社の最近の増資について言及したが、詳細については明らかにしなかった。 同社からは現時点でのコメントは得られていない。

同社は、RTX のプラット&ホイットニー ギア ターボファン (GTF) エンジンの問題で最も大きな打撃を受けた航空会社の 1 つです。 同社は米国最大の GTF 搭載航空機の運航会社です。

その結果、昨年は多くの航空機の運航停止を余儀なくされた。 2024 年には、運航停止となった航空機の数は 1 月の 13 機から 12 月には 41 機へと着実に増加すると予想されています。

同時に、主要市場における産業の過剰生産能力が同社の価格決定力に悪影響を及ぼしており、同社は航空機を満席にするために大幅な値引きを伴うプロモーション活動に耽ることを余儀なくされている。

昨年10月の第3四半期決算後、フロリダに本拠を置くスピリットは、需要の低下に直面して自社の成長プロフィールを評価していると述べた。

シーポート・リサーチ・パートナーズのアナリストらは裁判所の判決を受け、「収益性への信頼できる道筋がない」として同社株の格付けを引き下げた。

スピリットの問題は同社株の広範囲にわたる売却につながり、合併後のジェットブルーのバランスシートへの影響に関する懸念が高まった。 ジェットブルーが買収合戦に勝利して以来、スピリット株の価値は半分近く下がっており、一部のアナリストは、それがジェットブルーに取引条件の再交渉を促すのではないかと懸念していた。

裁判所の判決を受けて火曜日、スピリット株は47%下落したが、ジェットブルー株は約5%上昇した。

もう一つの選択肢は、ジェットブルーとの契約から生じた司法省の競争上の懸念を和らげる方法を見つけることだ。 この訴訟を担当する判事は一時、追加の資産売却によって取引が成立するかどうか疑問を呈していた。 しかし、米司法省の弁護士は、唯一の救済策は「競争を回復する包括的な差し止め命令」だと述べた。

アナリストらはまた、熾烈な入札戦争で敗れたライバルのフロンティア航空が再び入札する可能性を指摘している。

航空会社に特化したプライベート・エクイティ会社インディゴ・パートナーズがフロンティア株の82%を所有しているビル・フランク氏は、ジェットブルーとの契約がまとまらなかった場合、スピリットに新たな入札を行う可能性を排除しなかった。 フロンティアはコメントを控えた。

旅行コンサルタント会社アトモスフィア・リサーチ・グループの創設者ヘンリー・ハートベルト氏は、「魂は第3の計画を見つけなければならない」と語った。 「プランAはフロンティアと合併、プランBはジェットブルーと合併することになった。」

(シカゴにてラジェシュ・クマール・シンによる報告、クリス・サンダースとマシュー・ルイスによる編集)

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