EYの解体計画の内部：なぜそれがビッグ4を根本的に再形成することができたのか

EYのグローバルプレジデントであるカルメンディシビウが木曜日の朝の早い時間にダボスの外で会計事務所のプライベートジェットに乗り込んだとき、イタリア系アメリカ人のCEOはすでにさらに大胆な旅に乗り出していました。

船に座って EY 最初は、ボンバルディア機が会計事務所内で知られているように、監査人が方向を引き継いだことでした ビッグフォーのグループを解体する計画 それは寡占を再形成するでしょう 専門家が支配する アメリカのエネルギーグループエンロンの崩壊により、2002年にライバルのアーサーアンダーセンが崩壊して以来。

ディ・シビウと彼の先輩たちは、EYの監査と助言の仕事の間の歴史的な分離のバランスをとっています。 監査人は、企業経営者に責任を負わせ、適切な証拠なしに番号に署名する圧力に抵抗する任務を負っています。一方、他のコンサルタントは、税金、取引、コンサルティングなどの分野でクライアントが料金を発生できるようにすることを好みます。

「非常に長い時間がかかったことに驚いています」と、コンサルティングセクターアナリストのSourceGlobalResearchのCEOであるFionaCherniowskaは述べています。 「会計事務所が監査を含む学際的なサービスを提供することはますます困難になっています…他のすべての会社が見ていると思います [restructuring] とても。 「」

分離の根拠

ビッグフォーのコンサルティング業務では、監査クライアントとの連携における制限が成長の足かせとなり、監査改善への投資がアドバイザリービジネスからの設備投資を枯渇させています。

「ほとんどの非監査人は、私たちができる仕事に対する独立性の制約からの解放を望んでいます」と、リストラ計画に関与していないあるEYパートナーは言います。

デジタルアドバイザリー、M＆Aに関するアドバイスの販売は、ビッグ4の収益を記録的なレベルに引き上げるのに役立ちましたが、彼らのアドバイザリー部門は、監査の闘争に制約されていない競合他社に直面しています。 2000年に監査人アーサーアンダーセンから独立したアクセンチュアは、昨年、EYアドバイザリーのほぼ2倍の売上高である510億ドルの収益を報告しました。

クライアント監査のための販売アドバイスの強化にもかかわらず、ビッグフォーは依然として彼らの監査の質についての質問に直面しています。

「私たちは監査の質に投資したと感じていますが、それでも同じ場所にいるように感じています」と、EYの計画を直接知っている人は言います。

第2の要因は、4大会計事務所が契約上の提携を通じてハイテク企業と一緒に提供する大企業グループ向けの複数年のマネージドサービス契約を推進するにつれて、紛争の管理がより困難になっていることです。

テクノロジープロバイダー、またはそれが投資しているプラ​​イベートエクイティファンドを監査することは、新たな対立を引き起こし、急速に拡大するデジタルアドバイザリー市場におけるアドバイザリー部門の成長を抑制する可能性があります。

別のBigFourのパートナーは、EYがシリコンバレーの監査市場を支配し、Amazon、Google、Oracle、Salesforce、Workdayのアカウントをチェックしているため、問題はより差し迫っていると述べています。

EYが開発している計画では、その事業は監査に焦点を合わせたパートナーシップと、ほとんどのアドバイザリーチームとディールチームが関与する独立所有のアドバイザリーオペレーションに分割されます。 レビュー中のオプションには、 公開上場または株式売却 この件に詳しい人々によると、アドバイザリーでは、ゴールドマン・サックスとJPモルガンが312,000人の強力な会社に助言した。

パートナーシップとして存続する監査事業は、2000年にキャップジェミニにコンサルティング業務を110億ドルで売却した後、ゼロから再構築する前にEYブランドを維持しました。 今回はEYブランドを維持する事業は決まっていないと、計画に詳しい人は言う。

ここ数年、 ビッグフォービューア 上級会計士とコンサルタントによると、20年前の解散を繰り返していますが、規制当局がそうすることを余儀なくされた場合に備えて緊急時対応計画を実施しています。

PwCは、2019年に事業の一部を新規株式公開するなどのオプションを検討しましたが、コストと複雑さのために分割を追求しないことを決定したと、計画に詳しい人は言います。

PwCとデロイトは金曜日、KPMGがそうすることをやめている間、監査と助言の慣行を維持することを約束していると述べ、学際的なモデルは「さまざまな利益をもたらす」と述べた。

分離は、利益相反のリスクを減らすことにより、クライアントにアドバイザーと監査人の幅広い選択肢を提供しますが、大規模なクライアントがこれを望んでいるかどうかについては議論があります。

「市場が純粋なプレーヤーを望んでいるとは思わない」と中堅企業のある上級レビュアーは言う。 しかし、別の中間層企業のパートナーは、残りの4大会計事務所がEYに続くと信じています。 「これは、すべての専門サービス会社が彼らの構造を緊急に再考し、評価する一連のイベントにつながるでしょう」と彼は付け加えます。

分割販売

ディシビオとEYのグローバルリーダーにとって、今後数週間で会社の約13,000のパートナーへの分割を推奨する決定は、分割の魅力だけでなく、どのような形態のリストラを達成できるかに依存します。

「戦略的な利益を見ることができますが、実際には必ずしも達成できるとは限りません」と、EYの計画に精通している人は言います。 「それがうまくいかなければ、私たちはそれをしないので、それが私たちが解決しようとしていることです。」

他の企業のパートナーによると、崩壊には世界中の何百もの規制当局からの承認が必要であり、何年もかかるとのことです。

最も差し迫った課題は、さまざまな事業分野や国のEYのパートナーによる投票で支持を得ることであり、その利益を調整することは困難です。

他の会計グループのパートナーは、主な戦場には監査およびアドバイザリービジネスの相対的な評価が含まれると述べています。ドイツのWirecard詐欺と英国のNMCHealthで危険信号を上げられなかった。

ワイヤーカードの監査やその他の法的請求から生じる責任は、計画のきっかけにはならなかったと、会話に詳しい人は言います。

監査人は、独立した監査事業が実行可能であり、多様なキャリアオプションを約束することなく従業員を求めて競争できるかどうかを疑問視しています。

新しく独立した監査部門は、監査作業を支援するために他の分野の専門家を保持するだろう、と人々はEYの計画について説明したと言います。

その間、不安定になるリスクがあります。 金曜日のスタッフへのメモの中で、ディ・シビウはオーバーホールの話は「気が散る可能性がある」と述べたが、集中し続けるように彼らに求めた。

「彼らは大きな目標を背負っていました」とライバル会社のあるシニアパートナーは言い、分割の決定は、分割での生の取引を恐れるEYパートナーに飛びつくように競合他社を促すだろうと予測しました。

「」[We] 彼らは行って、次の12か月のプロセスに必然的に不満を持っている、彼らが持っているすべてのまともなパートナーを見つけようとし、それを盗もうとします」と彼は言います。

詳細が明らかになるまでは「少し忘れる」ことになるでしょうが、その後、EYの新入社員への申し出は明確になるでしょう、とその計画に精通している人は言います。

取引の波？

多くの企業のパートナーによると、IPOはプライベートエクイティ投資家に株式を売却するよりも難しいでしょう。 公開リストは「歴史上最も複雑な取引かもしれませんが、お金が十分に大きければ、それは [they can do it]「」と、BigFourの元パートナーは言います。

「IPOが見えない。それも 魅力的なプライベートエクイティ‘、別の会社の英国のパートナーの1人は言います。

プライベートエクイティファームは、昨年、デロイトのために英国でのKPMGの購入、破産、リストラの慣行に資金を提供しました。 Clayton、Dobellier、Riceは22億ドルを支払いました プライスウォーターハウスクーパースのグローバルモビリティサービス事業については、10月に締結された取引で。

インタラクティブなグラフィックのスクリーンショットを表示しています。 これは、オフラインであるか、ブラウザでJavaScriptが無効になっていることが原因である可能性があります。

EYによる売却は、20年以上前の大手会計事務所のコンサルティング事業の売却を模倣したより多くの活動につながる可能性があります。 この取引には、IBMの顧問部門におけるPricewaterhouseCoopersの処分が含まれていました。 KPMGコンサルタントはBearingPointとAtosに分割され、EYはキャップジェミニに売却されました。

唯一の反対者は、コンサルティングベンチャーを拡大し続けたデロイトでした。 残りのビッグフォーはアドバイザリーアームを再構築しましたが、追いつくことができませんでした。

しかし、Cherniawskaは、今回はEYにとって先発者のアドバンテージがある可能性があると考えています。

「あなたは本当にこれを行う最後の会社になりたいですか、それとも前もって率先して主導権を握りたいですか？」 彼女が言います。

「私が走ったら [a firm] 私は最前線に立ち、反応を待つのではなく、何らかの形で将来の変化が起こる議題を形作りたいと思っています。」