好調なインフレ報告がFRBへの利上げ圧力を軽減

欧州中央銀行によると、インフレは10月に緩和し、物価上昇は水面下で減速する明るい兆候を示した 火曜日に新しいデータが発表されました。 この報告書は、FRBに急速なインフレとの戦いがうまくいっているという新たな証拠を提供し、利上げの必要性が低下する可能性が高いとしている。

先月の消費者物価指数全体は年率換算で3.2％に減速し、7月以来の寒さとなった9月の3.7％を下回った。 この減速の一部は、エネルギー価格がより緩やかになったことによるものです。

不安定な燃料と食品の価格を除いたとしても、注目されている「コア」価格指標は10月までに前年比4％上昇したが、これは前回の測定値よりも遅く、エコノミストの予想よりも弱かった。

インフレ率は、2022年夏に合計9％強でピークに達した後、過去1年間で大幅に低下した。FRB当局者は、金利引き上げにより、パンデミック前の正常なペースである約2％に金利上昇を戻そうとしている。 。 彼らは、金利上昇により消費者や企業の需要が鈍化することを期待している。

過去1年間で価格上昇は大幅に鈍化したが、火曜日の報告書までの数か月間で下落傾向は停滞した。

価格上昇は、多くの商品のコストを押し上げてきたサプライチェーンの問題が逆転したこともあり、自転車やベッドフレームなどの品目の価格上昇が急速に止まり、あるいは下落することさえある。 しかし、経済全体の強さとより密接に関係している住宅やその他のサービスのコストの上昇は、より頑固であることが判明し始めています。

新しいデータは、これらの重要な分野で進歩が再開されたことを示しました。 注意深く監視する 住居費の計測 9月に予想外に上昇した後は緩やか。 ブルームバーグの計算に基づくと、マニキュアからヘルスケアまであらゆるサービスを含むその他のサービスのインフレ率も大幅に低下し、2021年後半以来最も遅いペースとなった。

全体として、データはインフレが正しい方向に向かっていることを示す明確な兆候を示した。これは、痛みを伴う景気後退につながるまでインフレの勢いを抑えることなく、物価上昇を緩和するのに十分なほど経済を落ち着かせようとしている中央銀行当局にとっては楽観的な展開だ。

ＴＤセキュリティーズの価格ストラテジスト、ゲンナディ・ゴールドバーグ氏は「インフレが引き続き減速していることを示している」と述べ、これはたった１つの報告ではあるが心強いと指摘した。 「それは 1 つの機能だけではなく、複数の要素によって推進されます。」

FRB当局者は次の措置を決定するためにインフレ統計を注意深く観察している。 政策当局者は金利を２０２２年３月のほぼゼロから５．２５─５．５％の範囲に引き上げた。

彼らは現在、最終金利を4分の1パーセントポイント引き上げる必要があるかどうかを議論しているが、火曜日の報告書では多くの投資家やエコノミストが最終的な金利引き上げの可能性は低いと予想している。

新しい数字を受けて株価は急騰し、Ｓ＆Ｐ総合５００種は２％近く上昇して取引を終えた。 インフレ率の好調な数字を受けて、投資家の間では米連邦準備理事会（ＦＲＢ）が金利を据え置くとの期待が高まっている。 金利予想の変化に敏感な２年米国債利回りは発表後に大幅に低下した。

ネーションワイドの首席エコノミスト、キャシー・ボスティアンチッチ氏は「途中で多少の問題はあるかもしれないが、この記事を読んで本当に励まされた」と述べた。 「政策当局者に対するさらなる金利引き上げの圧力が軽減される。」

当局者らは、借り入れをより高価にすることで消費者や企業の需要に対する継続的な下押し圧力を維持したいと考え、金利の引き上げを中止した後も金利を高水準に据え置くとの見通しを明らかにしている。

インフレ抑制が進展しているにもかかわらず、中央銀行家は勝利宣言には消極的かもしれない。

まず、彼らは完全に森の外に出たわけではない。 例えば、消費者や投資家のインフレ期待が上昇を続ければ、FRB当局者にとって懸念材料となる可能性がある。 ミシガン大学が発表した次の5年間のバロメーター より高く支払う、一部の人がやったように 市場ベース 標準。 政策立案者らはこれまでのところ、こうした変化について楽観的な見方をしている。

当局者はまた、利益が逆転することを恐れて、1つまたは2つの良い数字に固執することを避ける傾向がある。

FRBのパウエル議長は先週、「2％目標に向けた継続的な進展が保証されていないことは承知している。インフレが我々に何らかのごまかしを与えている」と述べた。

しかし、多くのエコノミストは2024年にはインフレがさらに低下すると予想している。ゴールドマン・サックスのアナリストらは今週リサーチノートで、自動車市場、レンタル市場、労働市場から「インフレはさらに減速する」と予想している。

ゴールドバーグ氏は、当面は政策立案者らは経済成長に注力し、経済成長が持続可能なペースに落ち着く兆しを注視する可能性が高いと述べた。

予想通り需要が弱まると仮定すると、消費者は価格に敏感になるか、価格に敏感になり続けることになり、小売業者やサービスプロバイダーは料金を下げるか、買い物客を怖がらせるリスクを強いられることになる。

一部の商品プロバイダーでは、この変化はすでに明らかです。 オンライン工芸品市場 Etsy の最高財務責任者、レイチェル・グレイザー氏は最近のプレゼンテーションで、このプラットフォームは伝統的に、低価格ではなくユニークな製品を提供することで競争してきたと述べた。 しかし、消費者がより選択的になるにつれて、この状況は変わり始めています。

「私たちは価格で競争したり、競争しようとしたりしませんでした」と彼女は9月のプレゼンテーションで述べた。 「しかし、この環境では、私たちは割引に少し傾き始めています。」