カカオの価格がおかしくなっている

今年は不作とその後の金融投機の波でカカオ価格が急落し、カカオ作物と安い労働力に依存する産業が不安定化している。

これはカカオ市場では通常はうまくいきません。 過去 10 年間のほとんどにおいて、主要な世界ベンチマークの 1 つにおけるカカオ価格は 1 トンあたり 2,500 ドル前後で推移していました。 昨年、西アフリカでの不作を受けて価格が上昇し始め、12月までに1トン当たり4,200ドルまで上昇したが、これは1970年代以来一度も超えたことのない水準だった。

その後、金融投機家が押し寄せ始め、賭博価格がさらに上昇しました。 2月には1トン当たり6,000ドル、3月には1トン当たり9,000ドル、4月中旬には1万1,000ドルを超える価格を押し上げた。 それ以来、価格は大きく変動し、わずか2週間で30％近く下落し、その後反発した。 木曜日までに価格は１トン当たり８６９９ドルとなった。

大手食品会社は価格を値上げしており、カカオの生産が安定しない場合は値上げを続けなければならないと警告している。 多くのキャンディーバーに使用されるパーム油やその他の充填剤ではなく、より純粋なカカオを使用する企業が最も大きな打撃を受けることになるが、一部の高級チョコレートメーカーは、農家に公正な補償をするために常にはるかに高い価格を支払っていると指摘している。

状況はすぐには安定しそうにない。 知っておくべきことは次のとおりです。

カカオ作物はどうなったのでしょうか？

少雨、植物の病気、樹木の老化が重なり、2023年のコートジボワールとガーナでは不作となった。両国は世界のカカオの約3分の2を生産しているため、カカオ不足が世界市場に大きな打撃を与えている。 彼は続けます：最近、国際ココア機関が 気候予測 同氏は、世界の生産量は昨年の７万４０００トンの不足に続き、９月に終わる今シーズンは需要に対して３７万４０００トン遅れる見通しだと述べた。

これをすぐに解決する方法はありません。 カカオの木は実を結ぶまでに何年もかかりますが、実がなるときの作物の価格が分からないため、農家にはカカオの木をさらに植える動機がほとんどありません。 ゴムの栽培や金の採掘に土地をもっと使いたいと考える人もいるかもしれません。

しかし、生産不足が初値上昇を加速させた一方で、ヘッジファンドなどの投資家による投機で状況は別のレベルに引き上げられた。

「確かに、この動きにつながる基本的な要因はありますが、そこに経済的な考慮事項が加わると、状況はさらに悪化します。」 「お金が動かしているんです」と商品コンサルタントのジュディ・ジャニス氏は言う。

カカオの世界価格はどのようにして決まるのでしょうか?

他の商品と同様に、カカオにもさまざまな価格があります。

ガーナとコートジボワールでは、世界的な価格変動からカカオ農家を守るために、政府がカカオ農家に支払う季節料金を設定しています。 4月に市場価格が上昇したことを受け、コートジボワール農業省は残りのシーズンの税率を引き上げることに同意したが、それでも世界の一次産品市場の上昇率を大幅に下回っている。

他の国では、農家は市場価格を受け取ります。

しかし、ハーシーやモンデリーズなどの大手バイヤーや商品トレーダーは、世界的な取引所でカカオを売買しており、そこでは現物の豆だけでなく、後日カカオ豆を受け取る必要がある先物契約も取引されている。

世界の証券取引所では、価格が農場の現実から切り離されています。

カカオの世界標準は先物取引です。 大陸間の交流 この契約の購入者は、米国東部にあるいくつかの港の 1 つにカカオ豆 1 トンあたりの価格を引き渡すことに同意します。

今年の価格上昇の大きな要因の一つは、こうした先物契約がカカオの現物受け渡しを通じて決済されることだ。つまり、契約を販売するトレーダーは大量のカカオ豆を手元に置いておく必要がある。 これは、トレーダーが在庫を補充するためにさらにカカオを購入する必要があるため、上昇スパイラルにつながる可能性があります。

取引量も価格の変動に影響を与える可能性があります。

CFTCのデータによると、1月のアクティブなココア契約の数は前年比30％増加した。 しかし、価格がピークに達した4月から取引量が急激に減少し、取引数の減少により過去2週間で大幅な価格変動が生じた。

ラボバンクのアナリスト、ポール・ジュールズ氏は、価格は最高値からは下落しているものの、解決には時間がかかるシステム上の問題のため、しばらくは高止まりする可能性が高いと述べた。

カカオ産業を研究するハーバード大学のカーラ・マーティン教授は、農家が供給量に基づいて価格を設定する能力が高ければ、より広範な市場がより効率的に見える可能性があると述べた。

「実際、カカオには多額の資金があり、それはサプライチェーンの非常に特定のポイントで捕捉されています」とマーティンさんは語った。 「この種の問題は実際には市場自体が解決するわけではありません。問題は人々によって解決されます。」

これはチョコレートバーにとって何を意味するのでしょうか？

チョコレートの価格は高騰することが多いです。 キャドバリーやトブラローネなどのブランドを所有するハーシー・アンド・モンデリーズが最近決算を発表した際、価格変動が大きな話題となった。

モンデリーズ社は今年最初の３カ月間に約６％、ハーシー社は約５％値上げしたと述べ、両社ともカカオの価格が高止まりすればさらに値上げする用意があると述べた。 両社は、価格上昇にも関わらず消費者が製品を買い続けたため、利益は前年比２倍に増加したと発表した。

モンデリーズのルカ・ザラメラ最高財務責任者（ＣＦＯ）は４月３０日、アナリストに対し、市場は「過剰反応」しており、今年後半には修正される可能性が高いと述べた。

しかし同氏は、「カカオがこの水準にとどまる可能性に備えることは、私たちにとって非常に重要だ」と述べた。 ザラミラ氏は、モンデリーズ社は、市場の変動時に大量のカカオ注文を確保したり、原材料などの他の投入品のコストを削減したりすることで利益を守ることができると述べた。

小規模農家からのカカオに常に高い価格を支払ってきた「ビーン・トゥ・バー」チョコレートメーカーの中には、異なる経験をしていると言う人もいる。

「プレミアムココアの価格は決して変わっていません」とブロンクスで2人の兄弟とともにチョコレート会社ソウルココアを経営するダン・マロニー氏は言う。 「まるで卸売価格がプレミアム価格に追いつきつつあるようですが、私たちは常にプレミアム価格を支払ってきました。」

マロニー氏は、世界中、特にラテンアメリカとアフリカの農家からカカオを調達しており、プレミアムカカオ1トンにすでに9,000ドルから12,000ドルを支払っていると語った。 ソルカカオの 1.86 オンスのバーは 8 ドルですが、ハーシーの 4 オンスのバーは約 2 ドルです。

マロニー氏は、子どもを搾取し労働力として人々を奴隷化してきた歴史があるこの業界で、製品の品質と農家の倫理的扱いを確保するためにこうした価格を課したと述べた。

「彼らはチョコレートをキャンディーとして販売しています」とマロニー氏は大手メーカーについて語った。 「私たちはワインを贅沢品として、ワインのボトルのように味わうものとして販売しています。」

カカオ農家の中には、マロニー氏のような買い手を金融市場の気まぐれから守ってくれる味方とみなしている人もいる。

コロンビアのトゥマコで生産者協同組合を率いるカカオ農家グスタボ・メンデネロス氏は、農家は生産量が少ないときには少量の豆を高い価格で購入するため、小規模な買い手を好む傾向があると述べた。

「大企業は量は保証するが、品質は認めない」とメンディネロス氏は言う。 「若いバイヤーは品質を認識しており、そのために高い価格を支払います。」