6月 28, 2022

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欧州中央銀行は、債券の「パニック」後の債務危機の恐れを和らげようとしています

先週の定例会議で、欧州中央銀行 確認済みの計画 インフレに取り組むために7月に金利を25ベーシスポイント引き上げる(11年ぶりの引き上げ)ために、彼は必要に応じて9月にさらに大幅な引き上げが続く可能性があると述べた。 また、欧州国債の購入をやめるとも述べた。

これらの計画により、南ヨーロッパの国々では借入コストが大幅に上昇し、中央銀行はユーロ圏の債券市場の断片化を防ぐためにどのように提案しているかについて詳細を提供するよう求められています。

に応じて 市場での急激な販売中央銀行は、10年以上前のこの地域の債務危機の記憶をよみがえらせ、水曜日にまれな予定外の会合を開催しました。 彼女は、圧力を和らげるために、パンデミック緊急購入プログラム(PEPP)の一環として購入した未払いの債券からお金を分配することを約束しました。

臨時会合後の声明のなかで、「取締役会は、金融政策の伝達メカニズムの運用を維持する目的で、PEPPポートフォリオに未払いの回収を再投資する柔軟性を適用することを決定した」と述べた。

ドイツとイタリアの10年国債利回りのギャップは2020年3月以来最も大きかった Tradewebによると、今週初め。 最近、ドイツとギリシャの債券のスプレッドも拡大しています。

キャピタル・エコノミクスによると、イタリアの10年債の利回りは、欧州中央銀行の緊急会合のニュースを受けてわずかに低下し、火曜日の4.3%から4%弱に低下しました。

ソシエテジェネラルのストラテジストであるキットジャッケス氏は、「ECBの慎重に伝えられた戦略は、資産の購入を終了し、金利を引き上げ、段階的に開始し、必要に応じて加速することでした」と述べています。 「この戦略は、今日、あらゆる種類の問題になっています。」

2021年の終わりに、ギリシャは193%でヨーロッパで最も高い債務対GDP比率を持っていました。 次にイタリアが151%でした。

海のパニック

欧州は、2011年に欧州中央銀行が最後に金利を引き上げたときよりも良好な状態にあります。

特にギリシャ経済は成長期待を上回っており、債務の条件が良好で返済の心配が少ない。 しかし、それはイタリアではそうではありません。イタリアは負債をより早く借り換える必要があり、成長が鈍化しているところです。

ベレンベルク銀行のチーフエコノミスト、ホルガーシュミーディング氏は、「イタリアは十分な深刻な改革を行っていない」と述べた。

先週の木曜日の欧州中央銀行の会合以来の債券市場の混乱は、銀行への圧力を増しています。

「欧州債務危機の記憶はまだ新鮮であり、投資家は、ECBのクリスティーヌラガルド総裁が、純資産の購入終了後に必要に応じて「過度の断片化」に対抗するという約束をどのように、どのような状況で実現するのか疑問に思っています。」 Schmiedingは水曜日にメモを書き、「手足のパネミック:欧州中央銀行がその手を示す時」と題した。

The 米国連邦準備制度 また、水曜日に会合を開き、金利について話し合う。米国の金利を4分の3パーセントポイント引き上げることが広く期待されているが、これは1994年以来行われていないことである。

欧州中央銀行と同様に、景気後退を引き起こすことなく金利を引き上げ、何年にもわたる刺激策を引き出すという大きな課題に直面しています。 しかし、それはただ一つの経済を考慮に入れる必要があります。

「ECBの追加の課題は、その政策が異なるファンダメンタルズを持つ19の経済圏の借入コストに影響を与えることです」とSchmiedingはコメントしました。

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