5月 28, 2024

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パウエル氏はFRBを長期にわたって上昇軌道に乗せる準備をしている

パウエル氏はFRBを長期にわたって上昇軌道に乗せる準備をしている

(ブルームバーグ): 来週のジェローム・パウエル議長のコメントは、FRBが利下げまでどれくらい待つつもりなのかについての手がかりを得るために投資家によって綿密に分析されることになる。

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前回米中銀総裁が講演した際、政策当局者らはインフレ率低下が一段と進展していないことや労働市場の堅調さが続いていることを理由に、借入コストをこれまでの予想よりも長期間高止まりさせる可能性が高いと指摘した。

頑固なコアインフレを示した最新の物価統計は、金曜日の雇用統計が好調であるとの期待と相まって、FRB長官が態度を変えるきっかけとなる可能性は低い。

パウエル議長は水曜日のFRBの金利決定後に記者団に講演するが、この日はFRBが借入コストを20年以上ぶりの高水準に維持すると広く予想されている。 利下げ予想は2024年までさらに先送りされており、投資家は現在、年末までに最大2回の利下げに賭けている。

今週は、米国の労働市場の状況を新たに示す月例雇用報告で終わります。 エコノミストらは、失業率が安定して低い中、非農業部門雇用者数の伸びは4月に強いペースに低下するとみている。

ブルームバーグ経済学は次のように述べています。

「我々はパウエル氏がタカ派的な方向転換をすると予想している。少なくとも、平均的なFOMC参加者が今年は利下げが「少ない」と予想していることを示唆する可能性が高く、よりタカ派的な方向に転じれば、利下げなしの可能性を示唆する可能性もある。これは、利上げが検討の対象となっている可能性はあるものの、現在のベースラインではないことを示しています。

—アンナ・ウォン、スチュアート・ボール、エリサ・ウェンガー、エステル・オー、経済学者。 完全な分析については、ここをクリックしてください

また、注目されている四半期雇用コスト指標の最新情報や、求人数と製造に関する月次統計も入手できます。

北に目を向けると、カナダの2月のGDP統計は経済の若干の押し上げを示す可能性があり、カナダ銀行が緩和政策にいつ移行するかを検討する際の選択肢となる可能性がある。

他の地域では、ユーロ圏の統計はインフレの鈍化が止まり、経済が再び成長し始めていることを示す可能性がある一方、中国の調査はユーロ圏の景気拡大の力強さを指摘している。 ノルウェーからコロンビアまでの中央銀行が金利を決定する一方、パリに本拠を置く経済協力開発機構は木曜日に新たな世界予測を発表する。

先週何が起こったのかを確認するには、ここをクリックしてください。以下は世界経済で何が起こるかをまとめたものです。

アジア

中国は火曜日に公式PMIデータを発表し、第1四半期の景気拡大がさらに進む見通しを強調した。 報告書は製造業活動が4月に2カ月間拡大したかどうかを示す予定だ。

ブルームバーグ・エコノミクスによると、就業日数の減少による季節的な弱さはあるかもしれないが、全体的な傾向としては回復の継続を示している可能性が高いという。 財新指数は同日発表される予定で、景気拡大と縮小の分かれ目となる50を5カ月間超えて推移している。

今週はオーストラリア、韓国、タイ、スリランカ、ベトナムが貿易統計を発表するため、世界貿易に注目が集まるだろう。

日本は火曜日、3月の鉱工業生産の回復を示す大量のデータを入手し、小売売上高と失業率も発表される。

木曜日の韓国の消費者インフレ統計では、物価の伸びが若干鈍化する一方、韓国銀行の目標は引き続き上回ると予想されており、中央銀行が政策転換を延期するさらなる動機となる。

一方、タイのスリタ・タビシン首相は、金融政策をめぐる首相と中央銀行の間の緊張を和らげる可能性のある人事で、資本市場のベテラン、ピチャイ・チュンハバギラ氏を新財務大臣に任命した。

ヨーロッパ、中東、アフリカ

ユーロ圏では、インフレ鈍化が今年初めて4月に止まったことをデータが示す可能性がある。 エネルギーコストの上昇を背景に、消費者物価は3月の実績と一致し、前年比2.4%上昇するとみられる。

このような不安定な要素を排除する基本的な指標は、各国の統計で多少の矛盾が明らかになる可能性があるものの、旅行傾向が依然として下降傾向にあるという当局者に安心感を与える可能性がある。 月曜日に統計が発表される予定のドイツとスペインではインフレが加速する可能性がある。

最新のGDP統計を含むユーロ圏報告書は火曜日に発表される。 エコノミストらは、この地域が2023年後半に経験した浅い景気後退の後、第1四半期には少なくとも0.1%の成長に戻った可能性があると考えている。

インフレと同様に、火曜日の数字は地域全体のまちまちの結果を覆い隠す可能性がある。 これを味わうために、投資家はおそらくボラティリティの歴史がある月曜日のアイルランドの成長データを注意深く監視することになるだろう。

全体として、これらの報告は、経済が弱く、インフレ経路の「困難」に直面しているという欧州中央銀行のクリスティーヌ・ラガルド総裁の今月の見解と一致している可能性がある。

スイスは木曜日に消費者物価統計を発表するが、その結果はインフレ率が中銀の目標である2%を依然として大幅に下回っていることを示す可能性がある。

翌日のトゥルキエでは、投資家らは消費者物価上昇率の鈍化の進展を注視することになる。

ほとんどの市場は、約1年にわたる大幅な利上げにもかかわらず、トルコのインフレ率は3月の68.5%から今後数カ月で75%程度まで加速し続けると見ている。 価格上昇が鈍化するまでは、債券投資家がトルコ政府の主要なターゲットであるリラ債市場に殺到する可能性は低い。

より広い地域にわたって、次の 3 つの重要な決定が下されます。

  • マラウイ政府当局者らは火曜日、悪天候による農作物の被害により高止まりする可能性が高いインフレ抑制のため、主要金利を再度引き上げるよう説得される可能性がある。

  • チェコ中央銀行は木曜日に最新の決定を発表する予定で、政策当局者らは借入コストを50ベーシスポイント削減すると予想されている。

  • ノルウェー経済が予想よりも順調に発展したことを受け、インフレ率が予想よりも早く鈍化したにもかかわらず、ノルゲス銀行は翌日、預金金利を据え置く可能性がある。 投資家は、政策当局者が秋の借入コスト削減開始に一段と慎重になっているかどうかを示す何らかの証拠に注目している。

ラテンアメリカ

メキシコの第1・四半期生産統計は、12月までの3カ月間に経済が若干の縮小に見舞われたことを示す可能性が高い。 アナリストらは、2023年の成長率は3.2%から約2.4%へと3年ぶりに鈍化するとの見方で一致している。

ブラジルは、より広範なインフレ指標、中央銀行の期待調査、経常収支、鉱工業生産、全国失業率など、多数の報告書を公表する予定だ。

昨年6月以来、ラテンアメリカ最大の経済国の失業率は8%を下回っており、多くのブラジル観察者は、これは経済における失業率のインフレ率が加速していないとみている。

チリは3月の小売売上高、失業率、鉱工業生産、製造業、銅生産、GDPなど多数の指標を発表する。 予想を上回る成長とインフレ高を受け、中銀は今月初めに金融緩和のペースを減速させた。

ペルーでは、同国の巨大首都リマで発表された4月のインフレ報告では、物価が最終的に1%から3%の許容範囲に戻ったものの、依然として目標の2%を上回っていることが示される可能性がある。

コロンビア中央銀行は、インフレ率が着実に低下する中、主要金利を11.75%まで引き下げる2回連続の0.5%ポイント引き下げにより緩和サイクルを拡大すると広く予想されている。 BanRepはまた、四半期インフレ報告書を公表し、成長率とインフレ予測を更新し、金融政策予測の修正を提供する予定だ。

-オット・オメラス、ロバート・ジェイムソン、ローラ・ディロン・ケイン、ヴィンス・ジュール、パトリック・ドナヒュー、ブライアン・ファウラー、モニーク・ヴァネック、ポール・ウォレスの協力による。

(アジアセクションにおける新タイ財務大臣に関する最新情報)

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