10月 7, 2022

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パウエル氏は、FRBは「アジャイル」になると述べているが、プーチンの戦争がインフレを押し上げるため、3月の利上げを後押しする

パウエル氏は、FRBは「アジャイル」になると述べているが、プーチンの戦争がインフレを押し上げるため、3月の利上げを後押しする

水曜日の連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、3月の利上げは「適切」であると述べたが、ロシアのウクライナ侵攻の影響はワイルドカードであると強調した。 パウエルの準備された証言の発表後、株式市場の先物は以前の高値から後退しました。




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「ウクライナの侵略、進行中の戦争、制裁、および今後の出来事の米国経済への短期的な影響は非常に不確実なままです」とパウエルは午前10時の公聴会で議員に語った。 「私たちは、入ってくるデータと進化する予測に賢く対応する必要があります。」

インフレ率がすでに高く、FRBがカーブを脱していることから、政策立案者は急速な引き締めを進めるだけでなく、利上げのペースを2倍にする可能性があるという選択肢をあまり感じないかもしれないという懸念があります。 パウエルの準備された証言がこの懸念をどの程度軽減するかは明らかではありませんが、彼は質疑応答のセッションで詳細に説明します。

コモディティ価格を上昇させ、株式市場の修正につながったこれまでの出来事は、パウエルの調子を大きく変えていません。 彼の証言は、資産価格の下落については言及せず、「労働市場は非常にタイトである」と述べた。

「私たちは、多くの要因からインフレ期待とインフレ自体に対する上向きの圧力が高まる可能性があるというリスクに警戒しています。」

パウエル氏は、FRBのベンチマーク利上げは3月15日から16日の会合で適切であると予想していると述べた。 同氏はまた、「金利引き上げのプロセスが始まってから、予算の削減が始まる」と付け加えた。

連邦準備制度の反応:ウクライナ対。 オミクロン

ウラジーミルプチンのロシア侵攻は、デルタ変数とオミクロン変数に続く、FRBの最新のインフレ曲線にすぎません。 ただし、変数は根本的に異なっていました。 彼らはサービス部門の回復を遅らせることによって経済成長を制限する一方で、早期退職、欠席主義の波、育児の複雑化を通じて潜在的な労働者のプールを縮小することによって賃金の伸びを押し上げました。

この最新の危機は、経済的観点から、購買力を低下させ、潜在的に需要を侵食することによって成長をいくらか遅らせる価格上昇に関するものです。 その意味で、FRBが通常待つことは申し分のないネガティブです。 しかし、賃金の伸びが引き続き高すぎる場合、FRBの政策立案者は、忍耐力の余裕がないと判断する可能性があります。

「FRBは地政学的な出来事によって引き起こされる食料価格とエネルギー価格の上昇を上回る傾向があり、私たちの意見では、賃金価格の渦の兆候が見られた場合にのみ、より積極的に上昇する必要がありますが、現在はそうではありません」と書いています。ソリタ・マルセリ、最高投資責任者。月曜日、UBSグローバルウェルスマネジメントのアメリカ大陸で。

タイトな労働市場へのパウエルの焦点は、金曜日の雇用報告に対するウォール街の反応を形作るかもしれません。

エコノミストは、失業率が1月に4%に上昇した後、3.9%に戻ったため、金曜日の雇用報告では2月に39万人の雇用が追加されると予想しています。

ただし、ジョブレポートには、市場にとって本当に良いニュースとなる可能性のあることが1つあります。それは、パンデミックが収まるにつれて労働力の参加が増えることです。

株式市場と財務利回りの仕事

週末にロシアで制裁措置がとられた後、商品供給の混乱のリスクが高まり、月曜日と火曜日に株式市場が下落した。 水曜日の原油先物はさらに8%上昇して1バレル112ドルになりましたが、主要な株式市場指数は早期に回復しようとしていました。

しかし、パウエルの発言が発表された後、少なくとも一時的に、リバウンドは勢いを失いました。 ダウジョーンズ先物は0.35%上昇し、S&P 500先物は0.3%上昇し、ナスダック100先物は0.2%上昇しています。

火曜日のダウ工業株30種平均は過去最高値から9.5%下落しました。 S&P 500は、記録的な終値から10.2%減少していますが、Nasdaqはピークから15.7%減少しています。

火曜日に落ちた後、財務省の利回りは水曜日にリバウンドしました。 パウエルの証言が発表された後、10年間の財務省の利回りは6ベーシスポイント上昇して1.77%になり、2年間の利回りは11ベーシスポイント上昇して1.42%になりました。

CMEグループのFedWatchページは現在、今月のFRB会議で4分の1ポイントの上昇の90%のオッズ、および0.5ポイントの上昇の10%のオッズを示しています。

ウォール街は現在、2022年に5回の利上げを経験しており、これによりFRBのキーレートは1.25%から1.5%の範囲に引き上げられます。 さらに、FRBは、4.5兆ドルのCovid時代の資産購入を部分的に取り消すための土台を築きました。

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