5月 28, 2024

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コメント | 日本経済は順調に、本当に「回復」しているのだろうか? そんなに早くない

コメント | 日本経済は順調に、本当に「回復」しているのだろうか? そんなに早くない

これは、岸田文雄現大統領を含む日本の首相が長年にわたり、日本を完全な市場経済に向けて推進してきたという事実と一致している。

日本ブースター、少なくともFinCity.Tokyoと呼ばれる官民推進組織の関係者は、日本は長く続いたバブル経済ショックから「回復」しつつあるだけでなく、新たな時代に移行しつつあると大胆に主張している。 市場資本主義の。

ニューヨークやロンドンから東京に至るまで、いくつかの贅沢な主張が行われており、これらは少なくとも表面的な意味では日本の国際的なイメージを変えつつある。 三井住友トラスト・アセットマネジメントの執行会長兼代表取締役であるデビッド・セマヤ氏は、海外の投資家は現在日本株に「信じられないほどの関心」を持っていると述べ、日本シニアアナリストのジェスパー・コール氏は「日本は世界のあらゆる投資家の頭の最前線にある」と指摘する。 」

2月15日に東京の金融監視所を歩いてみると、日経平均株価が34年ぶりに3万8000円を超えてその日の取引を終えたことが示された。 写真:京都

日本がコーポレート・ガバナンスや資産管理からイノベーションやスタートアップ文化に至るまでの分野で真の改革を迎えていることは疑いの余地がありません。 しかし、これが根本的な経済変化につながるかどうかは疑問だ。

国際ポートフォリオ資本の流れは、そのような資金が送られるファンダメンタルズにほぼ関係なく、どの国でも成長と経済的繁栄の構図を作り出すことができます。

リチャード・カッツは最近出版された著者です 競争 日本経済の未来のためには、日本の株価が再び高騰しているという事実は「日本が戻ってきたことを意味するわけではない」と主張する。 日本の生産性は他の先進国に比べて遅れており、「日本の企業構造には、新しいアイデアを持つ巨大企業と起業家との間のより良いバランスが必要だ」とカッツ氏は日本外国特派員協会での最近の講演で述べた。

カーネギー国際問題評議会の上級研究員カッツ氏によると、日本は上位25カ国の中で起業家の割合が最も低いという。 おそらくさらに悪いことに、日本企業は他の企業が達成したデジタルの成熟度を卒業することなく、「アナログ時代から抜け出せない」のだと同氏は述べた。

アイデアと新たな経済活力の国としての日本のイメージは、2月9日に発表された国際通貨基金の日本経済に関する最新のペーパー1V勧告報告書によって裏付けられておらず、同報告書はGDP成長率がわずか1に減速すると予測している。 昨年の 1.9% と比較して、2024 年には % に達します。

同報告書は、主な下振れリスクは「インフレが賃金の伸びを上回った場合の実質家計所得の伸びの低下、活動を抑制する可能性がある深刻な労働力不足、ゼロインフレ環境への回帰」であることを示唆している。 日本の人口減少は、国の生産性や経済力を脅かす要因となっています。

2月15日、東京・アメ横商店街の居酒屋で飲み物や食事を楽しむ人々。 IMFは、インフレ率が賃金の伸びを上回った場合、日本の実質家計所得の伸び率が引き続き低いリスクを強調している。 写真:ロイター
一方、最近1ドル=150円を下回った円安は、諸刃の剣である公的為替介入を引き起こす可能性がある。 これは日本の輸出競争力の理論上の向上を促してきたが、今日の比較的弱い外需環境ではその恩恵は限られている。 国内観光 明らかな受益者は彼だけだ。
同時に、財政政策立案者や金融家が海外に投影しようとする中、円安は日本の強いイメージを損なう恐れがある。 ドル安が日本の生産を押し上げた ドイツに次ぐ4位アメリカや中国だけでなく、世界のGDPランキングも。
1月18日、東京で人気の観光名所、浅草寺近くの浅草地区の商店街を訪れる人々。 円安を利用して観光客が日本に殺到している。 写真:AFP

日本は、金融資産管理能力を向上させ、日本企業の資本資源の効率的利用を高め、日本の貯蓄からより良い経済的利益を得る必要性についての国民の意識を高めるための真剣な取り組みから確かに恩恵を受ける可能性がある。 しかし、そのような問題への取り組みには表面的な部分があるように思えます。

日本の家計貯蓄は約13兆ドルに達する。 しかし、その貯蓄の多くは直接または銀行を通じて日本国債に投資されており、これが日本が外国からの借入に頼らずに非常に高水準の政府債務を維持している理由を説明している。

国債市場を下支えするのではなく、日本の貯蓄者を海外でより大きな金銭的見返りを求める国民に変えることによって、国力の源としてのみ機能してきた。

これらすべての本質的なメッセージは、お金がすべてではないということです。 日本は、経済全体に相応の利益をもたらさずにリスクをもたらす表面的な変化に抵抗するのが賢明だろう。 日本は資本市場を開放し、海外からの投資を積極的に勧誘することで、株式や為替市場のボラティリティを高め、資産価値を歪め、新たなバブルを引き起こす可能性のある急速な流入を招くリスクを抱えている。

金融危機が再び東京を襲えば、とりわけ中国が最後に笑うかもしれない。

アンソニー・ローリーはアジアの経済・金融問題を専門とするベテランジャーナリストです。

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