12月 1, 2022

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Dana Wollman

イングランド銀行は、年金基金が介入する前に災害から数時間離れていたと言います

2021 年 7 月 2 日、英国ロンドンのイングランド銀行近くのロイヤル エクスチェンジの外にあるシティ オブ ロンドンの金融街をバスが通過します。

マイク・ケンプ | 写真 | 写真 | ゲッティイメージズ

ロンドン – で イングランド銀行 彼女は国会議員に対し、彼女が決定したとき、多くの年金基金は何時間も崩壊していたと語った。 英国長期国債市場への介入 先週。

中央銀行の金融政策委員会は、新政府の 9 月 23 日の財政政策の発表を受けて、「ボンド ボンド」として知られる英国の国債が大量に売却された後、介入しました。

緊急措置には、パンデミック時代を刺激するための解体の一環として、2週間の長期債券購入プログラムと、銀行の計画された金売却の遅延が含まれていました。

特に債券値の下落はパニックを引き起こした いわゆるコミットメント主導の投資ファンド (LDI) における英国の 1.5 兆ポンド (1.69 兆ドル). 長期金債券は、LDI 保有の約 3 分の 2 を占めています。

多くの LDI は、労働者の最終給与または中央値給与に基づいて、退職時に保証された生涯年間収入を提供する、英国で人気のある職場退職金制度である終末給付年金制度によって所有されています。

債券価格が先週初めに下落したため、LDIは金の長期ポジションの大部分を清算する必要がありましたが、金価格が急速に悪化しなければ、秩序だった方法で清算することができたはずです。

財務省特別委員会の委員長である保守党議員のメル・ストライド議員への水曜日の手紙の中で、BoE副総裁のジョン・カンリフは、LDIが9月27日の夜に30年国債利回りが67ベーシスポイント上昇したという緊急警告を発したことを明らかにした。 その朝の彼らのサイトから。 利回りは価格と逆に動きます。

「銀行は多くの LDI ファンド マネージャーから、現在のリターンを考えると、LDI ファンドの多くがマイナスの NAV に落ちる可能性が高いと知らされました。その結果、これらのファンドは翌朝まで清算プロセスを開始する可能性が高いとのことでした。カンリフは説明した。

「この場合、これらの LDI に貸し付けた銀行が担保として保有している大量の国債が市場に売却され、自己強化的な渦を生み出し、基盤となる資金調達市場に深刻な混乱をもたらし、結果として幅広い金融安定性の欠如。

イングランド銀行が債券市場を安定させた方法

イングランド銀行のスタッフは、9 月 27 日火曜日に一晩中働き、この潜在的な危機を回避するための介入を考え出しました。これは、翌朝、銀行の救済措置を相殺することに合意した英国財務省との「緊密な連絡」を通じて行われました。

銀行が9月28日水曜日に緊急パッケージを発表した後、30年国債の利回りは100ベーシスポイント以上低下し、市場に切望されていた猶予をもたらしました。

カンリフ氏は、この期間の金のリターンの動きは「前例のない」ものであり、30 年物利回りで 35 ベーシスポイント以上の上昇が 1 日 2 回あったことを指摘しました。

「4 日間で測定した 30 年物金債利回りの上昇は、2020 年の『キャッシュ ラッシュ』時に発生した 2000 年以降の最大の動きの 2 倍でした」と彼は言いました。

「それは他の歴史的な動きよりも3倍大きかった。金市場のパフォーマンスは、特に曲線の長い端で非常に神経質だった.」

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