米国では第 4 四半期の力強い経済成長が見込まれ、見通しは暗い

ワシントン（ロイター）-米国経済は、消費者が商品への支出を増やしたため、最新の四半期に堅実な成長ペースを維持した可能性がありますが、金利の上昇により需要が失われ、年末に向かって勢いが大幅に鈍化したようです。

木曜日の商務省の第 4 四半期 GDP レポートは、1980 年代以降で最も速い FRB の引き締めサイクルの影響が現れる前の最後の四半期の堅実な成長を示している可能性があります。 ほとんどのエコノミストは、今年の下半期までに景気後退に陥ると予想していますが、これまでの景気後退に比べると緩やかです。

小売売上高は過去 2 か月で急激に落ち込んでおり、製造業は低迷する住宅市場に加わったようです。 雇用市場は依然として堅調ですが、企業心理は悪化し続けており、最終的には雇用に打撃を与える可能性があります。

ウェルズ・ファーゴ証券（ノースカロライナ州シャーロット）のチーフエコノミスト、サム・ブラード氏は、「これは、当面の間、最後に見られる非常に強力でポジティブな四半期決算になりそうだ」と述べた。 「市場とほとんどの人はその数字に注目するだろう。最近のデータは、経済の勢いが鈍化し続けていることを示唆している」

ロイターがエコノミストを対象に行った調査によると、GDP 成長率は、第 3 四半期に 3.2% のペースに加速した後、おそらく最新の四半期に 2.6% の年率で増加しました。 推定値は 1.1% から 3.7% の範囲でした。

下半期の力強い成長は、今年上半期の 1.1% の縮小を相殺するはずです。

通年の成長率は、2021 年の 5.9% から低下し、約 2.1% になると予想されます。昨年、FRB は政策金利を 425 ベーシス ポイント引き上げ、ゼロ付近から最高の 4.25% ～ 4.50% の範囲に引き上げました。 2007 年後半以降のレート。

米国の経済活動の 3 分の 2 以上を占める個人消費は、第 3 四半期に記録された 2.3% よりも速く成長すると予想されます。 これは主に、四半期の初めに商品への支出が増加したことを反映しています。

支出は、労働市場の柔軟性と、COVID-19 パンデミック中に蓄積された超過貯蓄によって支えられてきました。 しかし、主にクレジットで購入される長期生産品の需要は薄れ、一部の家族、特に低所得層は貯蓄を使い果たしました。

また、設備、知的財産、および非居住用構造物への企業支出によって、経済成長が後押しされた可能性があります。 しかし、商品の需要が減少するにつれて、企業支出も第 4 四半期が終了した時点で輝きを失いました。

2023年までの景気後退の明確な兆候にもかかわらず、一部のエコノミストは、経済が完全な景気後退を回避する代わりに持続的な縮小に苦しみ、セクターが一度にではなく順番に下落すると慎重ながらも楽観的です。

転がりたるみ

彼らは、技術の進歩と米国中央銀行の透明性により、金融政策は以前よりも短いラグで機能していると主張し、それが金融市場と実体経済を金利の上昇を見越して動かしたと主張している.

ロヨラ・メリーマウント大学（ロサンゼルス）のソン・ウォンスン教授（金融・経済学）は、「GDPは引き続きプラスになるだろう」と語った。 「その理由は、セクターが交互に減少しているからであり、同時に減少しているわけではありません。不況は住宅に影響を与え始めており、現在、消費に関係する次の段階が見られています。」

実際、商品の需要が落ち込むにつれ、工場の生産量は 2 か月連続で急激に落ち込みました。 テクノロジー業界の人員削減は、企業による設備投資の抑制的な削減としても見られました。

住宅投資は 7 四半期連続で減少した可能性があり、これは住宅バブルの崩壊が大不況の引き金となって以来、最長の落ち込みとなる可能性がありますが、住宅市場が安定する兆候があります。 米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げのペースを緩めているため、住宅ローンの金利は低下傾向にあります。

在庫の積み上げは、直近の四半期に GDP に追加されたことが見られましたが、需要が鈍化するにつれて、企業は新しい注文を出すよりも倉庫の在庫を減らすことに集中する可能性が高く、今後数四半期の成長を損なう可能性があります。

第3四半期のGDP成長の大部分を占めた貿易は、わずかな貢献をするか、GDP成長から差し引いていると見られました. 政府支出による力強い成長が期待される。

労働市場はこれまでのところ驚くべき回復力を示しているが、エコノミストは、労働条件の悪化により、企業は採用や一時解雇を遅らせることを強いられるだろうと主張している.

テクノロジー業界以外の企業や、住宅や金融などの金利に敏感なセクターは、パンデミック中に仕事を見つけるのに苦労した後、労働者を積み上げています。

ロイターがエコノミストを対象に行った調査によると、木曜日の労働省からの別の報告によると、1月21日までの週の州の失業給付の最初の請求は、前週の190,000から季節調整された205,000に増加したことが示される可能性が高い。

ナットウェスト・マーケッツ（コネチカット州スタンフォード）のチーフエコノミスト、ケビン・カミンズ氏は、「最近の減少から、最終的には雇用者数の減少と失業率の上昇と一致して、最初の失業保険申請が最終的に回復し始めると予想している」と述べた。 「対照的に、労働市場の悪化に直面して、消費者は貯蓄を働かせようとしないため、支出は鈍化すると予想しています。」

(Lucia Mutecani による報告) Andrea Ricci による編集

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