7月 3, 2022

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コメント:日本に投資する時が来ましたか?

投資コメンテーターは、「この方法は異なる」という考えに基づいて、あらゆる議論に対するアレルギー反応を正しく開発しました。 日本の株は安いという考えにも同様の警告を感じます。そして長い間、何十年にもわたる業績不振の末、ついに日本の時が来たのかもしれません。」

個人的には、過去20年間で、私は資産分配における古典的な価値の罠のように2回燃やされてきました。つまり、日本の株は米国の株に比べて常に汚く見えます。 すべてのバリュー投資の鉄則は、上向きに再評価するインセンティブがなければ、長期的には私たち全員が予想するよりも安くなるということです。 このように、日本の株は安く、引き続き安いが、それでも誰も気にしないようだ。

ソシエテジェネラルの量子アナリストによる有用な測定値を次に示します。 全国的に見ると、日本の株式の平均価格収益率は、2020年の過去の数値では現在22であり、2021年には16.4(推定に基づく)、2022年には15(さらなる予測)に低下しています。 それに比べて、米国株はもっと高いです! 配当配当は非常に有利で、年間2.1%から2.3%の範囲であり、本の価格は1.3から1.4の間です。

したがって、ほとんどの価値測定では、日本はまだ安いです。 日本の小型タクシーが純金以上に取引されているという無限の話であなたをバックアップすることはしません-日本はベンジャミンが残っている数少ない市場の1つです。 グラハム ネットネット 使用中です。

残念ながら(私の見解では)ほとんどの投資家は、グラハムとウォーレン・バフェット(実際、リーズナブルな価格で質の高い成長に近い)によって明らかにされた価値の福音への投資を長い間放棄してきました。 現在、平均的な投資家は、収益の伸びという点で強い成長バイアスを持つ質の高いタイプである可能性があります。 日本株は利益が遅れているとの想定があります。 確かに、1株当たり利益(EPS)の伸びは、ほとんどの大きな制限で米国の伸びを下回っていますが、その範囲は限られています。 繰り返しになりますが、Soc Genの数値を使用すると、2021はEPSの成長が2021年に37.5%、2022年に12.5%に設定されていることを意味します。これは、アジアのほとんどの対応物よりも高い値です。

楽観的な理由

より微妙な物語が展開します。 中小規模の日本株の分野で活躍しているマネージャー(誰かがやらなければならないこと)と話すことに多くの時間を費やしており、彼らは残高の削減、配当金の支払い、株の買い戻し、そして数の増加の源を繰り返し続けています。 競争力のある買収。 日本政府も2014年などのイニシアチブを支援するために介入しました JPX日経400インデックス、これには、「投資家にとって非常に魅力的であり、グローバルな投資基準の要件を満たす、つまり、資本の効率的な使用と投資家志向の経営の視点を持つ企業」が含まれます。 沿って ‘[promoting] 国内外の日本企業の魅力と「企業価値の継続的改善の推進」コードは、日本の株式市場の復活を目指しています。

これは綿だけではありません。 パートナーの面倒を見る必要があることにようやく気付いた日本企業の軍団を駆け巡って、読者を退屈させました。

変化のもう一つのきっかけがあります。それは、成長を開始し、地域のデフレを抑制するための日本政府の真剣な取り組みです。 同じ考えを提唱するもう一つの方法は、日本に別の新しい首相がいるということです、そしてそのようなことは通常大きな支出努力をもたらします。 SocGenのアナリストFrankBenzimraによると、金銭的インセンティブ、インフラストラクチャ計画、および補足予算は、1992年の不動産崩壊時の宮澤喜一から岸田文雄まで、日本の経済および政策分類の一部です。

アナリストは数を押しつぶし、安倍晋三政権以前の他の21の復旧計画(はい、多く!)を調べましたが、財務拡大の観点からは小さすぎたため、影響はほとんどありませんでした。 安倍首相以来、日本政府は過越の祭りを利用し、領土から5〜25兆円を50兆円の契約に移しましたが、新しいものは80年代になる可能性があります。 また、菅義偉経営陣が国内消費者株を支える数兆の国内消費を後押しするために最初に立ち上げた「GoToTravel」キャンペーンなどのイニシアチブも開始しました。

これらすべてをまとめると、今回は違うかもしれないと言う場合があると思います…待って… 最近の株価の動きを考えると、日本の株が魅力的だとは思わないでしょう。 2021年までに、米国株は27%上昇します(以前の米国先進国市場の約7%から上昇)が、日経225はわずか5%上昇し、小型株TSEマザーズ指数は15%低下します。 明らかに、これらの幅広い数字の間にはいくつかの大きな違いがあります。ほとんどの欧米のお金はテクノロジー株に集中しており、産業などの主要セクターにとって非常に収益性が高くなっています。 規模の点では(主にテクノロジーの影響による)、大型株企業は世界の投資コミュニティでより注目を集めていますが、ある推定では、小型株は日本の世界の約3分の2を占めています。

もちろん、私が言及しなかった部屋には象がいます:通貨リスク、日本株への投資における長年の挑戦。 私自身の見解では、日本株に対する通貨ヘッジの資金調達は少し考えられないことですが、他の人は別の見方をするかもしれません。

為替レートとEPSの数値に戻って、最後にもう1つ言いたいのは、アジアの開発ストーリーを再生するための最良の長期的な方法は日本です。 私は投資家に、アジアで日本と同じくらい広く流動的な市場を見つけ、アジアの消費者市場で最先端の輸出業者でいっぱいになるように挑戦します。 そのコーポレートガバナンスは急速に改善されており、その政府は尊厳の天国のようです。 暗い国のGDP活動(平均年間GDP成長率がゼロに近い)が個々の測定値を覆い隠しているため、デフレの課題を克服することができます。

つまり、まともな評価、まともな収益、ダイナミックな市場のダイナミクス、強力な地域市場、そして新興技術セクターです。 たぶんこの時までに、日本の時は本当に来ました。

3つの主要な日本のETF

ティッカー ETF AUM
EWJ iシェアーズMSCIジャパンETF 125億ドル
BJP JPモルガンベータビルダーズジャパンEDF 77億ドル
DXJ ウィズダムツリージャパンヘッジエクイティファンド 19億ドル
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